12白糖：糖价重新站上5600

白糖：偏强运行

【资料图】

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖周一上涨，市场担忧厄尔尼诺天气现象恐损及产量。

【现货报价】昨日白糖现货成交价为7138元/吨，下跌29元/吨；产区制糖集团报价区间为6960~7360元/吨，仅广西南华下调10元/吨；加工糖厂报价区间为7280~7560元/吨，报价涨跌互现，幅度在20~30元/吨。现货价格高位整理，夏季消费来临下，终端和贸易商随采随用，整体成交一般。

【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据现象，巴西6月前两周累计出口糖73.85年度，日均出口12.31万吨，较去年6月日均出口11.14万吨增加11%。

2、印度政府消息人士称，因担心厄尔尼诺天气导致降水减少和产出下降，该国至少要到23/24年度上半年才会考虑食糖出口。

【南华观点】短期看，糖价存在继续上冲可能性，谨慎操作为宜。

苹果：短期价格承压明显

【期货动态】昨日苹果大跌，跌幅一度达到3%，受冷库果质量下降影响。

【现货动态】山东库存价格稳硬，副产区陆续清库，部分客商转做桃子等时令鲜果。陕西受货源质量影响，客商调货积极性差，水烂货难成交，价格略显混乱。产地多地处于套袋阶段，库内人工难寻，包装工作缓慢。广东批发市场到车量减少，槎龙市场到车18车左右，下桥到车10车左右，江门到车9车左右，以质论价，日内消化压力小，时令鲜果对苹果销售产生冲击。

【南华观点】短期苹果走势较为纠结，单日波动大，下方关注8200一带支撑，上方关注8600一带压力。

玉米&淀粉：反弹沽空

【期货动态】CBOT玉米上一交易日收涨，周末降雨引发担忧。

上一交易日夜盘大连玉米、淀粉继续下跌，短期利空频出。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2700元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2800元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2570元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2980元/吨，与昨日持平；山东报价3170元/吨，上涨20元/吨。

【市场分析】东北玉米按质分化，优质粮存在刚需，粮库与饲料收购为主，普通质量主发深加工走货滞缓，贸易商报价心态坚挺。华北价格相对稳定，深加工到货量略降，新麦与麦芽挤占贸易商及饲料企业关注。销区市场较为稳定，麦芽持续挤占玉米市场需求，港口成交情况一般。

淀粉方面，华北地区价格稳中偏强，区域库存整体较低，且有部分企业检修停机消息放出，对淀粉加工上涨有一定支撑。华南地区价格较稳，短期关注产区价格传导情况。

【南华观点】短期缺乏利多驱动，上行动力不足，延续弱势为主。

油料：压力依旧在，消息继续飞

【盘面回顾】蛋白在供给压制下压力不改，但当前市场在油厂限开单与开停机消息刺激下维持宽幅波动。

【供需分析】豆粕供给方面，随着后续南美大豆的买船的不断到港，我国在6-8月的大豆供给将会继续表现出进一步宽松的格局，原材料供给的充裕将会使得压榨表现上升，豆粕库存也会进一步重建。但当前由于供给在转松的初期，在当前下游库存偏少的情况下，油厂的开停机影响依旧较大，对现货市场的供给形成一定的影响，但考虑后续随着开机和豆粕库存的进一步上升，豆粕市场更加偏松的格局将会形成对盘面更明显的压制。菜粕供给方面，由于近几月的菜籽买船较少，开机压榨的回落使得菜粕的库存重建将会相对缓慢，菜粕的增量供给依旧需要直接进口来补充。但考虑到后续豆粕供给的上升，豆粕的价格可能受到进一步的压制，在豆粕重新获得性价比的过程中，菜粕的替代消费增量将会明显消失，在豆菜粕价差不够有利的情况下，菜粕库存的增加或价格的压制将依靠消费的减少来完成

【后市展望】在国内豆粕供给显著增加的预期下，蛋白粕整体价格继续承压。

油脂：供需不变，考虑反弹空间有限

【盘面回顾】隔日公布MPOB报告，超出市场预期的产量为盘面带来额外的利空压力。

【市场信息】隔日公布MPOB5月供需报告：产量为151.75万吨较前月增产26.80%；出口为107.9万吨环比减0.78%；期末库存为168.68万吨增12.63%。

【供需分析】棕榈油：虽然上周出现了一定程度的反弹，但考虑油脂实际的供需情况并未出现明显的向好预期。当前棕榈油在价格上涨后打开了更加安全的进口套盘窗口，尤其近月的棕榈油进口，考虑会出现较为明显的好转，随着进口买船的进入，考虑后续国内棕榈油的库存水平减少将会逐渐出现见底反转的预期。

豆油：在大豆不断到港的情况下，压榨率的上升令后续豆油的供给显著好转，豆油也在缓慢重建的过程中，但随着目前大豆的开机情况仍有一定反复，区域间的价差及当前较好的性价比令豆油价格短期获得了支撑，但在供给后续继续增加的预期下，考虑增量有限，豆油将会继续维持承压格局，在基差走弱的预期下，豆油的价格也会对棕榈油和菜油形成限制。

菜油：当前随着国产菜籽的上市，国产菜油供给的预期增加可能会部分竞争进口菜油的消费市场，而供给端由于国际菜油及菜籽供给依旧表现较为宽松，在进口无压力的情况下，菜油总体承压不改。且随着豆油的供给打开后，油脂的增量可能会对菜油价格形成一定的制约。

【后市展望】三大油脂的价格反弹空间考虑有限，利多情绪释放完毕后上方压力依旧。

【策略观点】09菜油空单或09棕榈油空单继续持有，注意控制账户总杠杆及仓位，同时考虑需要一定程度放大止损。

生猪：题材未兑现前一切都是情绪作祟？

【期货动态】07收于14830，涨幅0.44%，09收于16100，涨幅1.64%。

【现货报价】昨日全国生猪均价14.21元/公斤，不变，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.18、14.05、14.10、14.10、15.00元/公斤，湖南、广东价格未变，河南、辽宁分别上涨0.05、0.02元/公斤，四川下跌0.10元/公斤。

1.供应端：昨日北方惜售情绪再起，南方出栏节奏正常，部分区域冻品压力较大；

2.需求端：批发白条市场仍然较弱，白条价格较低但需求仍然不行，修复缓慢；

3.从现货来看，目前价格仍现低迷，未来想要有反弹只能期待于天气、二育和政策的叠加，从上周猪肉股市行情来看，市场对久跌之后的上涨存在预期，情绪为反弹奠定了基础，但仍然需要前期所说的题材兑现，不然的话反弹仍是空中楼阁；

【南华观点】前期我们一直提到逢高布局空单，在反弹题材未兑现的当下，持有空头的投资者继续持有，只有当题材开始兑现并且盘面出现确定性的反弹后，空头的头寸才可以渐渐平仓或减仓，然后随着反弹之势做一波短多。但是，从目前对未来供应量的推导来看，下半年市场供应量偏多仍是客观事实，反弹价格不会超过2元/公斤，到达该点位后仍可以继续布局空单。近期的不断拉升与回落，一是证明了想要抄底情绪的存在，二是正处于磨底阶段。

【期货动态】09收于4080元/500公斤，跌幅0.17%，

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.20元/斤，上涨0.07；主销区鸡蛋均价为4.44元/斤，上涨0.02，主产区淘汰鸡5.41元/斤。

豆一：低位震荡

【期货动态】隔夜07合约收于5035元/吨，上涨2个点，涨幅0.04%。

【市场动态】为稳定粮食生产，舒兰市确定2023年大豆生产者补贴标准为450元/亩，玉米、大豆生产者补贴资金的剩余资金全部用于玉米生产者补贴。

【市场分析】22/23年度由于增产且消费持续疲软，黑龙江余粮始终高于往年同期水平，目前黑龙江及内蒙新一轮大豆收购工作均接近尾声，剩余大豆大多品质欠佳，价格难以抬升，同时随着气温升高，果蔬集中上市，豆制品需求处于淡季，且南方地区正值麦收高峰期，大豆整体购销较为冷清，国储拍卖也持续流拍，终端需求迟迟未有改善，新年度预计将维持高产，国豆供给充裕，整体仍呈供过于求的格局。

【南华观点】短期在终端消费未有明显回暖的情况下，豆一将维持低位震荡，关注国储豆拍卖。

棉花：情绪淡化

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%。隔夜郑棉震荡下行，小幅收跌。

【外棉信息】2023年4月美国共进口纺织品服装78.97亿平方米，同比下降22.43%，环比增加10.6%，其中从中国进口量同比下降22.25%，环比增加27.99%，市场份额占27.50%；从印度进口量同比下降33.98%，环比增加11.15%，市场份额占8.89%；从越南进口量同比下降36.08%，环比增加5.55%，市场份额占5.55%。

【郑棉信息】截止到2023年6月11日，新疆地区皮棉累计加工总量624.03万吨，同比增幅17.42%。目前新棉陆续进入现蕾期，单产依旧存在炒作空间，继续关注产区天气变化，下游正处于纺织淡季，内地受棉价大幅上涨影响利润显著压缩，棉纱价格试探性上调但下游接受度明显不足，整体走货放缓，工厂负荷小幅下滑，产成品持续缓慢累库，企业对原料补库维持谨慎态度，观望情绪增强。

【南华观点】短期市场情绪淡化，棉纱低库存对棉价形成支撑，但淡季需求或拖累棉价，下方存在一定的回调空间，中长期看，01合约仍以逢低布局多单为主。

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